Makelaar risico's terug in de schijnwerpers

Ontwikkelaars met overzeese blootstelling verblijf upbeat temidden neergang. Door Uma Shankari Business Times Singapore

De eigendommen business is gekomen Full Circle voor beursgenoteerde ontwikkelaars hier. Een paar jaar geleden, met het land de prijzen op de opleving en de intensivering van de concurrentie in Singapore, vele eigendom bedrijven stappen in onaangeboord overzeese markten op zoek naar betere rendementen. Hun overzeese eenheden floreerden. En voor de laatste paar jaar, deze eenheden zijn afkweek de onderste lijn van de vele eigendommen bedrijven hier.

Terwijl het gaat goed was, was er een tendens, toen het aan de evaluatie van deze bedrijven, om over de algemeen erkende risico's die inherent zijn in opkomende markten - zoals veranderende regelgeving en de neiging van buitenlandse investeerders op de vlucht toen de gang krijgt zelfs een beetje grof. Maar nu, met het onroerend goed markten in China (en in mindere mate Vietnam) het nemen van een kloppend - voor een deel te wijten aan de overheid acties - die risico's worden gegooid in de schijnwerpers opnieuw.

Afgelopen week, China Vanke, China's grootste beursgenoteerde projectontwikkelaar, rapporteerde een 35 procent daling in augustus de verkoop van onroerende goederen. De ontwikkelaar ook gerapporteerd dat de prijzen in Nanjing, Guangzhou, Shanghai en Beijing met maar liefst 20 procent. Kort na, nieuws gekomen van andere ontwikkelaars volgende pak met aanzienlijke prijsdalingen.

Er zijn geen tekenen van de Chinese regering een einde te maken aan de intensivering van de teruggang in de vastgoedmarkt. In een aankondiging van de People's Bank of China eind augustus, de centrale bank een beroep te doen op de commerciële banken aan te scherpen hun kredietverlening aan projectontwikkelaars en paste haar stoepranden op bankleningen rechtstreeks voor land aankopen door ontwikkelaars.

'We denken dat de recente prijsverlagingen zou verdere daling van prijzen van woningen en leiden tot langdurige zwakte in een reeds noodlijdende China vastgoedmarkt als andere ontwikkelaars kan onderboden de prijzen van hun eigenschappen en kopers zijn waarschijnlijk te voorkomen dat de markt op gaat van verdere prijsverlagingen,' zei OCBC Investment Research analist Foo Sze Ming.

In Vietnam, de prijzen kunnen ook hoofd zuiden. Net als in China, de regering in Vietnam is de bestrijding van de inflatie met verschillende regulerende maatregelen voor het koelen van de economie. Een liquiditeit crunch betekent ook dat kleinere en niet-gerenommeerde opdrachtgevers konden worden uit de markt.

Veel Singapore-beursgenoteerde vastgoed bedrijven hebben gerichte China, Vietnam, en ook India, een opkomende markt, voor uitbreiding in de afgelopen jaren. Nu, met de vastgoedmarkt in Singapore nemen een pauze, ontwikkelaars met grote belangen in deze opkomende markten, zoals CapitaLand, Keppel Land en GuocoLand, hebben de investeerders te verzekeren dat zij niet over-gestrekte zelf.

Mede in reactie op de negatieve newsflow over China de vastgoedmarkt in de afgelopen paar weken, eigendom bestanden met de blootstelling in dat land zijn gestraft door de markt de afgelopen week. Het toevoegen van het probleem was de huidige mondiale aandelenmarkten beroering.

Maar verder wordt gekeken dan analisten zijn gooien hun gewicht achter die ontwikkelaars die verbleven hebben in Singapore. Kim Eng onderzoek, bijvoorbeeld, zei gisteren dat haar trilhamers voor de sector zijn Singapore-centric projectontwikkelaars City Ontwikkelingen en Wing Tai als beta speelt voor een herstel in de Singapore vastgoedmarkt in de toekomst.

Op hun beurt ontwikkelaars met activa in opkomende markten zijn te wijzen op de sterke fundamentals van deze landen. Groeiende middenklasse, het verhogen van het besteedbaar inkomen en huisvesting affordabilities evenals snelle verstedelijking zijn belangrijke drijfveren voor vastgoed vraag, zeggen ze. Sommige ook op wijzen dat hun overzeese blootstelling is niet zo groot zijn als hun aanwezigheid in de relatief stabiele Singapore.

'CapitaLand de blootstelling in China is een evenwichtig met de blootstelling aan de woon-, commerciële-, detailhandel-, service-residentie en de financiële dienstverlening in meerdere regio's, "zei Lim Ming Yan, chief executive van CapitaLand China. Op 30 juni 2008, CapitaLand de activa in China kwam tot ongeveer $ 7,4 miljard en goed voor 27 procent van CapitaLand de totale activa.

CapitaLand's aanwezigheid in Vietnam, aan de andere kant, is veel kleiner, de ontwikkelaar heeft gezegd. 'CapitaLand is relatief vroeg in expansie in Vietnam en onze huidige blootstelling is iets minder dan een procent van de groep in de totale balans,' zei Chen Lian Pang, chief executive voor Zuid-Oost-Azië voor CapitaLand Commercial.

Evenzo, zowel Keppel Land en GuocoLand hebben benadrukt dat hun portefeuilles worden uitgebalanceerd.

Sommige ontwikkelaars, zittend op een stapel geld, zijn ook van deze gelegenheid gebruik om te jagen voor de in nood verkerende activa kunnen halen voor een koopje. "Ik ben nog steeds op zoek te kopen in deze markten (China en Vietnam), maar alleen als de prijs is goed, 'vertelde een ontwikkelaar BT. Als kleinere ontwikkelaars gedwongen zijn te verkopen, omdat de herfinanciering of andere kwesties, grotere bedrijven kunnen kopen en wacht op de markt te draaien, zei hij.

CapitaLand gedeelde mening. Met haar sterke balans, de ontwikkelaar zich in een zeer goede positie om te profiteren van de huidige markt te blijven selectief uitbreiden in China en Vietnam, is gezegd.

shankari@sph.com.sg