Fino a Wall Street capitola, meglio per vendere in forza

SINGAPORE - Il Mondo Encarta English Dictionary definisce 'capitolare' come 'rinuncia, in particolare, a determinate condizioni; consenso o della resa: per dare a un argomento, richiesta, della pressione o di qualcosa di inevitabile'. Si definisce anche 'capitolazione' come 'uno che di resistenza'.

Molto è stato fatto la vendita degli ultimi anni, con alcuni osservatori ritenere che i mercati hanno capitolato e un fondo che è stato raggiunto, che, per il Dow Jones Industrial media è di circa il livello del 8000, per l'indice Hang Seng è di circa 12.000 e per il Straits Times Index (STI) è di circa 1600. Come plausibile è questo?

Per la STI, il livello del 1600 rappresenta una perdita di circa 2200 punti o poco meno del 60 per cento di tutti i tempi elevati, pari a circa la sua caduta durante la crisi regionale del 1997/98.

Se ritieni che la crisi attuale presenta condizioni che non sono peggiori di quelli che sono stati dieci anni fa, perché l'Asia è relativamente ben isolati da eventi in Europa e negli Stati Uniti, poi ci sono buone probabilità che il mercato locale si trova vicino a un fondo e che ulteriore ribasso, anche se ancora molto probabile, è limitato da qui in.

Noi non siamo davvero in grado di esprimere un giudizio sul Hang Seng; basti dire che la sua perdita da uno di tutti i tempi ad alta di circa 31600 a 12000 è 62 per cento - non dissimili alla STI della caduta durante lo stesso periodo. Quindi, di nuovo, anche se ancora negativo è probabile, sono buone possibilità che esso sarebbe limitato.

Tuttavia, mentre è possibile sostenere che le scorte di Singapore e Hong Kong (e la maggior parte di Asia), possono avere come capitolato per la definizione di cui sopra, lo stesso non si può dire di Wall Street, che, in quanto fonte di problemi del mondo , Rimane eccessivamente ottimista, ostinatamente affidamento sullo stesso modello di banca d'investimento che è venuta spettacolare nel corso degli ultimi anni ed è molto probabilmente ancora sopravvalutato.

Al 8000, il Dow da un calo di tutti i tempi elevato di 14.100 è solo il 43 per cento (l'attuale perdita del Venerdì a chiusura del 8500 è inferiore al 40 per cento), che è significativamente inferiore a qualsiasi del mondo altri importanti mercati.

Si consideri, ad esempio, che il Giappone, che ha invano cimentati con la deflazione per quasi 20 anni, ha visto la sua Nikkei perde quasi l'80 per cento dalle proprie abitazioni pre-crash di tutti i tempi ad alta di circa 39.000.

Come abbiamo sottolineato più volte, prima in questo e in altri colonne, guadagni stime sono ancora troppo elevati negli Stati Uniti - Bloomberg della sintesi dà l'S & P 500 come negoziazione in un storico utile per azione di US $ 47 e uno in avanti cifra di US $ 76. Come è probabile che Corporate America relazione tali guadagni sorprendente crescita nei prossimi mesi, quando il numero economici sono attesi solo a peggiorare?

In questa nota, la ricerca Travestimento Ideaglobal detto Venerdì di ottobre negli Stati Uniti calo delle vendite al dettaglio - che è stato il peggiore calo mensile a verbale - che rivela una terribilmente debole immagine del consumatore, un debole segnalazione stagione estiva.

'Questo è certamente molto peggiore di quella che ci è stato previsto per un più graduale calo sulla scia della debolezza pubblicato nel mese di settembre .. resta difficile supporre che la spesa dei consumatori sarà di supporto nei prossimi trimestri. La combinazione di posti di lavoro riguarda, a nome di molti, il credito crunch debilitanti e la correzione pluriennale in materia di alloggi ha contribuito a portare l'economia di una battuta d'arresto. Consumo personale dovrebbe rimanere debole anche nei prossimi mesi in quanto consumatori sfogo su spese discrezionali. Questo potrebbe essere solo le prime fasi di calo considerevole nel corso dei prossimi mesi '.

La linea di fondo è quella che, sebbene i mercati in tutto il mondo possono essere vicino alla capitolazione, lo stesso non si può dire della fonte di problemi del mondo, Wall Street.

Anche se il mercato statunitense non corretto da tanto quanto gli altri, come dire di Hong Kong o Singapore, sarebbe ragionevole aspettarsi almeno un 50 per cento di perdita di tutti i tempi elevato, data la grandezza dei problemi del paese. Se questo dovesse verificarsi, la Dow scenderebbe appena al di sopra di 7000.

Quindi, fino a quando gli investitori vedere definitivo segni di Wall Street capitulating - o valutazioni scendere a livelli più realistici - la consulenza rimarrebbe la stessa è stata presente per tutto l'anno - vendere in forza essere selettiva e di comprare i cali.