Hasta el Muro de San tricolor, mejor para vender en la fuerza

SINGAPUR - El Mundial Encarta define el Diccionario de Inglés "capitular" como "la entrega, especialmente en determinadas condiciones; consentimiento o el rendimiento: para dar a un argumento, la solicitud, la presión o algo inevitable". También define el concepto de «capitulación» como «una de renunciar a la resistencia".

Se ha hablado mucho de la venta del pasado año, con algunos observadores creen que los mercados han capitulado y una parte inferior que se ha llegado a que, para el Dow Jones Industrial Average es de alrededor de 8000 el nivel, para el índice Hang Seng es de alrededor de 12.000 y para el Straits Times Index (STI) es de alrededor de 1600. ¿Cómo es posible esto?

Para el ITS, el nivel de 1600 representa una pérdida de alrededor de 2200 puntos o algo menos de 60 por ciento de todos los tiempos de alto, aproximadamente igual a su caída durante la crisis regional de 1997-98.

Si usted cree que la crisis actual presenta condiciones que no son peor de lo que fueron hace diez años porque Asia está relativamente bien aislado de los acontecimientos en Europa y los EE.UU., entonces hay una buena probabilidad de que el mercado local está cerca de un fondo y que más baja, aunque sigue siendo muy probable, se limita a partir de ahora.

No estamos realmente cualificados para juzgar sobre el Hang Seng, basta decir que su pérdida de un máximo de alrededor de 31600 a 12000 es de 62 por ciento - no diferentes a la de la caída de las ITS durante el mismo período. Por lo tanto, de nuevo, aunque la baja es aún probable, las posibilidades son buenas de que sería limitado.

Sin embargo, si bien es posible argumentar que las existencias en Singapur y Hong Kong (y la mayor parte de Asia) puede haber capitulado, como por la definición anterior, el no puede decirse lo mismo de Wall Street, que, como la fuente de los problemas del mundo , Sigue siendo demasiado optimista, depende obstinadamente en el mismo banco de inversión modelo que ha fracasado espectacularmente en los últimos años y es muy posiblemente todavía sobrevalorado.

En 8000, la Dow de la caída de uno de todos los tiempos de alta es de 14,100 sólo el 43 por ciento (su actual pérdida del viernes a cierre de 8500 sea inferior al 40 por ciento), que es significativamente inferior a cualquiera de las del mundo otros grandes mercados.

Considere por ejemplo, que el Japón, que ha lidiado con la deflación, sin éxito, durante casi 20 años, ha visto su Nikkei pierde casi el 80 por ciento de su propia vivienda antes de la colisión de todos los tiempos elevados de alrededor de 39.000.

Como hemos señalado muchas veces antes en esta y otras columnas, las estimaciones de ingresos son aún muy altos en los EE.UU. - Bloomberg resumen da el S & P 500 como el comercio en un histórico ganancias por acción de 47 dólares de los EE.UU. y una cifra con interés de los EE.UU. $ 76. ¿Cuán probable es que las empresas América informe de ese increíble crecimiento de los ingresos en los próximos meses cuando los números económicos son sólo espera que empeore?

En esta nota, la investigación conjunto Ideaglobal dijo el viernes en EE.UU. octubre las ventas al por menor caen - que fue la peor caída mensual en acta - que revela una imagen terriblemente débil de los consumidores, lo que indica una débil temporada navideña.

'Esto es ciertamente mucho peor de lo que se prevé que más de una gradual disminución en la raíz de la debilidad publicado en septiembre .. sigue siendo difícil suponer que el gasto de los consumidores se apoyan en los próximos trimestres. La combinación de puestos de trabajo se refiere, en nombre de muchos, el debilitamiento del crédito y la corrección de varios años en materia de vivienda ha ayudado a llevar la economía a un punto muerto. Consumo personal debería seguir siendo débil en los próximos meses los consumidores como frenar el gasto discrecional. Esto podría ser sólo las primeras etapas de la considerable disminución en los próximos meses ".

La conclusión es que a pesar de que los mercados de todo el mundo podrá estar cerca de la capitulación, el mismo no se puede decir de la fuente de los problemas del mundo, Wall Street.

Incluso si el mercado de los EE.UU. no es correcto por tanto como dicen otros como Hong Kong o Singapur, sería razonable esperar que al menos un 50 por ciento la pérdida de todos los tiempos de alta, dada la magnitud de los problemas del país. Si esto ocurre, el Dow se reduciría a justo por encima de 7000.

Por lo tanto, los inversores hasta ver señales definitivas de Wall Street capitular - o valoraciones bajando a niveles más realistas - el consejo seguiría siendo el mismo que ha sido para todo este año - la fuerza en vender y ser selectivo sobre la compra de los baños.