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Riesgos de la propiedad en centro de atención

Los desarrolladores de ultramar con la exposición estancia optimista en medio de recesión. Por Uma Shankari Business Times Singapur

La actividad inmobiliaria ha cerrado el círculo de los desarrolladores que figuran aquí. Hace unos años, con los precios de la tierra sobre la mejora y la intensificación de la competencia en Singapur, muchas empresas inmobiliarias se aventuró en el extranjero sin explotar los mercados en busca de mejores retornos. Sus unidades florecieron en el exterior. Y en los últimos años, estas unidades han sido engorde líneas de la parte inferior de muchas empresas propiedad aquí.

Si bien la marcha fue buena, hubo una tendencia, cuando se trata de evaluar este tipo de empresas, para pasar por alto el comúnmente reconocido los riesgos inherentes en los mercados en desarrollo - tales como los cambios normativos y la tendencia de los inversores extranjeros a huir cuando las cosas se ponen incluso un poco áspero. Pero ahora, con los mercados inmobiliarios en China (y, en menor medida, Vietnam), teniendo una paliza - en parte debido a las acciones del gobierno - los riesgos están siendo arrojados en el punto de mira una vez más.

La semana pasada, China Vanke, la más grande de China figuran promotor, informó un 35 por ciento de caída en agosto sus ventas de bienes raíces. El desarrollador también informó de una reducción de los precios en Nanjing, Guangzhou, Shanghai y Beijing por tanto como 20 por ciento. Poco después, surgieron noticias de otros desarrolladores siguiendo su ejemplo con reducción sustancial de los precios.

No hay signos de que el gobierno chino a la intensificación de detener la caída del mercado inmobiliario. En un anuncio hecho por el Banco Popular de China a finales de agosto, el banco central sigue un llamamiento a los bancos comerciales para reforzar sus préstamos a promotores inmobiliarios y reiteró su restricción de los préstamos bancarios directamente para la compra de tierras por los desarrolladores.

"Creemos que los últimos recortes de precios podrían bajar aún más los precios de las propiedades residenciales y conducir a una prolongada debilidad en un enfermo ya China como mercado de bienes otros desarrolladores pueden socavar los precios de sus propiedades y los compradores son susceptibles de evitar el mercado de las preocupaciones de más recortes de precios, ' OCBC dijo el analista de inversiones Foo Sze Ming.

En Vietnam, los precios podrían también se dirigía hacia el sur. Al igual que en China, el gobierno de Vietnam es la lucha contra la inflación con diversas medidas reglamentarias para enfriar la economía. Una crisis de liquidez también significa que los pequeños y no los desarrolladores de reputación podría verse forzada a abandonar el mercado.

Muchos de Singapur-enumeradas empresas inmobiliarias se han centrado en China, Vietnam, y también la India, otro mercado emergente, para la expansión en los últimos años. Ahora, con el mercado inmobiliario de Singapur teniendo una pausa, los desarrolladores con grandes apuestas en estos mercados emergentes, tales como Capitaland, Keppel Land y GUOCOLAND, tienen que asegurar que los inversores no se han estirado más de sí mismos-.

En parte en respuesta a la negativa newsflow sobre China del mercado inmobiliario en las últimas semanas, las existencias de propiedad con la exposición en ese país han sido castigados por el mercado durante la semana pasada. Agregando al problema fue el mundial actual agitación del mercado de valores.

Pero de cara al futuro, los analistas están tirando su peso detrás de los desarrolladores que se han quedado poner en Singapur. Kim Ing Investigación, por ejemplo, dijo ayer que sus selecciones para el sector Singapur-están centrados en la ciudad de los promotores inmobiliarios y la evolución Wing Tai desempeña como beta para una recuperación en el mercado de Singapur de propiedad en el futuro.

Por su parte, los desarrolladores con los activos en los mercados emergentes han estado apuntando a los fuertes fundamentos en estos países. La creciente clase media, el aumento de los ingresos disponibles y la vivienda affordabilities, así como la rápida urbanización son los principales impulsores de la demanda de bienes raíces, dicen. Algunos también señalan que su exposición en el exterior no es tan grande como su presencia en la relativamente más estable Singapur.

"Capitaland en la exposición de China es equilibrado con la exposición a los mercados residencial, comercial, comercio minorista, los servicios de residencia y sectores de servicios financieros a través de múltiples regiones," dijo Lim Yan Ming, director ejecutivo de Capitaland China. Al 30 de junio de 2008, Capitaland activos en China llegó a unos US $ 7,4 mil millones y representaron el 27 por ciento de Capitaland del total de activos.

Capitaland su presencia en Vietnam, por otra parte, es mucho menor, dijo el promotor. "Capitaland es relativamente temprana en expansión en Vietnam y nuestra actual exposición es un poco menos de uno por ciento del total del grupo de balance", dijo Chen Lian Pang, director ejecutivo para la cooperación Sur-este de Asia Capitaland comercial.

Del mismo modo, tanto Keppel Land y GUOCOLAND han subrayado que sus carteras estén equilibradas.

Algunos desarrolladores, sentado sobre un montón de dinero en efectivo, son también tomar esta oportunidad para buscar activos que pueden recoger en la negociación de precios. "Todavía estoy buscando para comprar en los mercados (China y Vietnam), pero sólo si el precio es correcto," dijo un desarrollador de BT. Si los desarrolladores más pequeños se ven obligados a vender debido a la refinanciación o con otras cuestiones, las grandes empresas podrían comprar activos y esperar a que el mercado a la vuelta, dijo.

Capitaland comparte la opinión. Con su sólido balance, el desarrollador se encuentra en una muy buena posición para tomar ventaja del mercado actual a que sigan ampliando selectivamente en China y Vietnam, dijo.

shankari@sph.com.sg